2022年1月5日，中泰證券發(fā)布了以《轉(zhuǎn)型發(fā)力，掘金有機(jī)糟渣資源化新藍(lán)?！窞橹黝}的深度證券研究報(bào)告，首次覆蓋路德環(huán)境（股票代碼：688156），便給出了“買(mǎi)入”的評(píng)級(jí)。

在報(bào)告中，中泰證券對(duì)路德環(huán)境的業(yè)務(wù)布局和發(fā)展現(xiàn)狀給予高度評(píng)價(jià)，同時(shí)并十分看好公司行業(yè)發(fā)展前景，以及公司未來(lái)發(fā)展潛力。

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一、研報(bào)原文閱讀

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專(zhuān)注高含水廢棄物處理，成就資源化細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)

公司成立于2006年，通過(guò)自主研發(fā)泥漿脫水固結(jié)一體化技術(shù)體系，探索河湖淤泥、市政污泥、工業(yè)渣泥等技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的路徑。隨后進(jìn)入了快速?gòu)?fù)制擴(kuò)張的階段，加大戰(zhàn)略布局，收入規(guī)模明顯擴(kuò)大。2014年，公司進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)向籌建淤泥處理中心及酒糟飼料化項(xiàng)目轉(zhuǎn)移，盈利能力增強(qiáng)。

目前，公司具備完善的技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)體系，擁有環(huán)保工程專(zhuān)業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)、湖北省企業(yè)技術(shù)中心、湖北省工程研究中心等研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，先后獲得1項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃、2項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品、4項(xiàng)省級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)、10項(xiàng)湖北省科技成果、國(guó)家專(zhuān)利105項(xiàng)等眾多榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，并且成功運(yùn)行了紹興錢(qián)清、紹興福全、溫州甌海、溫州鹿城、常州金壇、武漢青山、襄陽(yáng)襄城等項(xiàng)目。成為業(yè)內(nèi)具有高知名度和影響力的品牌、細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

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創(chuàng)新引領(lǐng)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，糟渣資源化有望快速增長(zhǎng)

鮮白酒糟中性洗滌纖維含量高、能值低，養(yǎng)分利用效率較低，適口性差，放任不管又會(huì)變質(zhì)滋生大量黃曲霉毒素等造成環(huán)境污染，直接粗加工后作為飼料會(huì)導(dǎo)致牲畜安全最終導(dǎo)致食品安全問(wèn)題。

公司迎合“減抗禁抗”政策，采用有機(jī)糟渣微生物固態(tài)發(fā)酵核心技術(shù)，可以有效提高酒糟利用率，生產(chǎn)兼具營(yíng)養(yǎng)性、功能性、適口性的微生物發(fā)酵有機(jī)飼料，同時(shí)可以改善腸道微生物平衡提高動(dòng)物的生產(chǎn)能力和免疫能力。

有機(jī)糟渣資源化已成為新藍(lán)海，細(xì)分行業(yè)大企業(yè)較少，公司捕捉市場(chǎng)機(jī)遇，快速推進(jìn)有機(jī)糟渣資源化業(yè)務(wù)，技術(shù)創(chuàng)新能力出眾，糟渣處理業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，有望把握先發(fā)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)占比。

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政策導(dǎo)向和技術(shù)體系雙重助力，環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)定

河湖淤泥、工程泥漿、市政污泥、有機(jī)糟渣和工業(yè)渣泥是當(dāng)前國(guó)家環(huán)保治理重視的領(lǐng)域。我國(guó)污泥存量大，污泥治理起步晚，市場(chǎng)空間較大。國(guó)家對(duì)環(huán)境治理的投入逐年加大，市場(chǎng)潛力高，高含水廢棄物上下游涉及行業(yè)廣泛，市場(chǎng)需求穩(wěn)定。

多年研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新形成穩(wěn)定核心技術(shù)架構(gòu)體系，自研技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，形成專(zhuān)利保護(hù)體系。高效的工廠化運(yùn)營(yíng)，可復(fù)制性極強(qiáng)的創(chuàng)新模式推動(dòng)公司業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張。

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研報(bào)作者：

中泰證券分析師：汪磊

中泰證券聯(lián)系人：鄭漢林

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二、研報(bào)原文閱讀

【金山文檔】 2022.0105--中泰證券--轉(zhuǎn)型發(fā)力，掘金有機(jī)糟渣資源化新藍(lán)海
【https://kdocs.cn/l/ctOsNltf4jxS】